AI 버블 논란, 거품인가? 본질인가? AI 투자 현황 완전 해부! > 제안서, 팜플렛

최근 저렴한상조 AI 기술 발전과 함께 관련 투자가 폭발적으로 증가하면서 'AI 버블'에 대한 우려의 목소리도 커지고 있습니다.과연 지금의 AI 투자는 위험한 거품일까요, 아니면 새로운 시대의 서막을 알리는 본질적인 변화일까요?AI 투자의 저렴한상조 본질과 현재 벌어지고 있는 흥미로운 금융 구조를 Q&A 형식으로 자세히 알아보겠습니다.
A1: 현재 AI 시장은 엔비디아가 주도하고 있으며, AI 칩 수요가 폭발적으로 증가하고 있습니다. 엔비디아는 AI 수요가 충분하다고 확신하지만, 저렴한상조 문제는 고객사들의 '돈 부족'입니다. 이러한 상황에서 흥미로운 금융 거래들이 포착됩니다.예를들어,오픈AI가오라클에대규모컴퓨팅계약을체결하면,오라클은엔비디아칩을구매합니다.그리고엔비디아는다시오픈AI에투자하는방식이죠.겉으로보기에는마치K-대기업에서나볼수있는'순환출자'처럼보여논란이일고있습니다.이는마치무한동력처럼돈이돌고도는듯한인상을줍니다.
A2:오픈AI는지금까지총1조달러(한화약1,400조원)이상의컴퓨팅계약을체결했습니다.엔비디아와5,000억달러,AMD와3,000억달러,오라클과3,000억달러,코위브와220억달러등엄청난규모의계약을맺었죠.하지만오픈AI는여전히적자를내고있는스타트업으로,이막대한자금출처에대한의문이끊이지않습니다.일론머스크또한이점을지적한바있습니다.오픈AI는자체데이터센터가없어클라우드서비스를대여하여사용하고있었으나,'스타게이트프로젝트'를통해대규모데이터센터를직접구축하려는계획을가지고있습니다.이를위해오라클,소프트뱅크등과협력하고있습니다. A3:최근지어지는데이터센터는'1기가와트(GW)급'규모로,이는원전1기분량의엄청난전력량입니다.1GW급데이터센터를짓는데는약500억달러(한화약70조원)가소요되며,엔비디아의최신칩(GB200기준)이100만개에서150만개투입됩니다.이 수치는 앞으로 AI 인프라 투자를 이해하는 핵심적인 공식이 될 것입니다.????핵심공식:1GW=500억달러=칩100만개 A4:AMD는최근오픈AI와의협력으로주가가급등했습니다.단순한칩판매를넘어,AMD는오픈AI에'10%지분워런트옵션(신주인수권)'을제공합니다.이는오픈AI가주당0.01달러에AMD주식을살수있는권리,즉거의공짜로지분을주겠다는의미입니다.구체적인추정으로는,오픈AI가1GW급데이터센터를건설하거나50억달러규모의칩을구매할때마다AMD주식2%를오픈AI에단계적으로제공하는방식입니다.AMD는칩판매를늘리고,오픈AI는저렴한비용으로지분을확보하여양사가'운명공동체'처럼함께성장하는구조를만들고있습니다. A5:네,엔비디아역시AMD와비슷한'판매자파이낸싱(VendorFinancing)'전략을사용하고있습니다.엔비디아가고객사에자금을지원하여자사GPU를구매하게하는방식인데,이를'내돈내산GPU'라고부릅니다. 엔비디아는엄청난현금자산을보유하고있습니다.기업곳간에수백조원의이익잉여금이쌓여있어,자사주매입,배당,R&D,M&A등모든활동을활발히진행하고도현금이남는상황입니다.이러한 풍부한 현금을 바탕으로 엔비디아는 저렴한상조 돈이 부족한 오픈AI 같은 고객사에 투자하여 GPU 구매를 유도하고, 안정적인 GPU 공급망을 구축할 수 있습니다.엔비디아는 GPU를 많이 팔아서 좋고, 오픈AI는 지분 희석 없이 GPU를 확보하여 스타게이트 프로젝트를 진행할 저렴한상조 수 있으니 양측 모두에게 윈윈(Win-Win)인 전략입니다. A6: 일론 머스크의 XAI는 엔비디아로부터 20억 달러 규모의 추가 투자를 유치했습니다. XAI는 이 투자금으로 특수목적법인(SPV/SPC)을 설립하여 엔비디아 칩을 구매하고, 이를 5년간 리스 저렴한상조 형태로 빌려 사용할 것으로 예상됩니다.이 역시 '내 돈 내산 GPU'의 한 형태로 볼 수 있습니다. XAI입장에서는막대한GPU를안정적으로확보할수있어좋고,엔비디아는성장가능성이높은스타트업에투자하여AI생태계를확장하고자사칩판매를늘릴수있으니상부상조하는관계입니다. A7:최근AI인프라투자에서는'GPU담보대출(G담대)'처럼혁신적인금융방식이등장하고있습니다.코어위브(CoreWeave)나네비우스(Navius)와같은AIGPU클라우드업체들은엔비디아로부터최신GPU를먼저공급받고,아직구매하지않은이GPU를담보로대출을받아엔비디아에구매대금을지급하는방식입니다.또한,'리츠(REITs)'형태의데이터센터인프라투자도활발합니다.매출이발생하지않더라도미래에발생할현금흐름을담보로프로젝트파이낸싱을받아인프라를구축하는방식이죠.이러한새로운금융기법들은AI산업의폭발적인성장을뒷받침하고있지만,동시에금융거품에대한우려를낳기도합니다. A8:AI투자시장은현재조(兆)단위를넘어천조(千兆)시대에접어들었습니다.빅테크기업뿐만아니라국가(SovereignAI)까지참전하여중동오일머니,유럽,한국,일본,대만,중국등전세계적으로막대한자금이AI인프라에쏟아지고있습니다.
구조적으로볼때,모든플레이어가서로에게의존하며'어깨를걸고'가는위험한관계는맞습니다.어느한곳이라도손을놓으면전체시스템이무너질수있는상호의존적구조이죠.그러나현재AI버블이무너질시기는아니라는의견이지배적입니다.일반적으로버블붕괴직전에는소형주들의랠리,IPO폭발,외부압력(금리인상등)과같은신호가나타나지만,아직AI모멘텀은견고합니다.가장중요한것은'AI가성공할것'이라는믿음입니다.많은글로벌기업CEO들은AI가인류문명사를바꿀혁신적인기술이라고확신하며투자를지속하고있습니다.물론거품도존재하고옥석가리기가필요하지만,AI기술자체의성공에대한믿음은강력합니다. A9:엔비디아는막대한자금력을바탕으로'21세기AI시대의메디치가문'을꿈꾸고있습니다.르네상스시대의메디치가문이예술가들을후원하며피렌체문화를중흥시켰듯이,엔비디아는AI스타트업과개발사들을후원하고있습니다.이는단순히자선활동이아니라,쿠다(CUDA)생태계를중심으로모든AI인프라를자사기술표준안에락인(Lock-in)시키려는전략입니다.GTC같은컨퍼런스를통해엔비디아의기술과문화를확산하려는의도가다분합니다.
오픈AI 역시 비슷한 전략을 구사하고 있습니다. 최근 '데브데이' 행사에서 발표된 저렴한상조 '앱스인 GPT(Apps in ChatGPT)'는 챗GPT 앱들을 챗GPT 안에 통합하겠다는 의미입니다. 외부 API를 AI 모델에 붙이는 프로토콜을 개발자들에게 오픈 소스로 제공하여 스포티파이, 익스페디아, 우버 등 다양한 앱들을 챗GPT 안에서 저렴한상조 작동시키는 것을 목표로 합니다.이는 챗GPT를 'AI 운영체제'로 만들려는 시도로 볼 수 있습니다. 다음 시대의 운영체제 자리를 엔비디아, 오픈AI, XAI, 구글 등 거대 AI 기업들이 치열하게 경쟁하고 있는 상황입니다. 저렴한상조 A10:거대AI기업들이슈퍼앱이나AI운영체제를지향하며성장함에따라,뾰족한AI서비스를제공하던스타트업들은종말의위기에직면하고있습니다.법률전문AI,콜센터상담AI등개별서비스로존재하던기능들이챗GPT나제미나이같은거대AI모델에흡수되고있기때문입니다.스타트업들은거대AI에종속되지않으려면사용자경험을극대화할수있는독창적인서비스나앱을개발해야하지만,이또한쉽지않은과제입니다.예측불가능한AI시대에살아남기위한치열한경쟁이펼쳐지고있습니다. 결론적으로,현재AI투자는구조적으로위험한측면이있지만,AI기술의성공에대한강력한믿음이존재하며아직버블붕괴의명확한신호는보이지않습니다.AI는인류문명사를바꿀혁신적인기술이될것이라는기대감속에모두가어깨를걸고나아가고있습니다.